La Fed baisse ses taux...
… mais le message est ambigu, selon Dan Siluk, Head of Global Short Duration & Liquidity et Portfolio Manager chez Janus Henderson Investors.
La Réserve fédérale américaine a repris son cycle d'assouplissement monétaire avec une baisse des taux de 25 points de base, invoquant des risques croissants pour l'emploi. Le communiqué a adopté un ton accommodant, reconnaissant le ralentissement de la croissance de l'emploi et l'affaiblissement des conditions du marché du travail. Cependant, la Fed a également souligné que l'inflation restait élevée et que ses propres projections tablaient sur une croissance plus forte et une baisse du chômage, ce qui constitue un contexte curieux pour des baisses de taux.
Le graphique en points suggère désormais deux nouvelles baisses cette année, mais Jerome Powell en a minimisé l'importance, qualifiant les perspectives de « plus équilibrées » plutôt que résolument orientées vers les risques liés au marché du travail. Les révisions du SEP, qui incluent une inflation plus élevée, un PIB plus élevé et un chômage plus faible, soulèvent des questions quant à la cohérence interne de la politique monétaire de la Fed. Les marchés pourraient accueillir favorablement cette orientation accommodante, mais le message reste nuancé et loin d'un revirement complet.
Serge Vanbockryck
