Onderzoek Janus Henderson: Internationale Europese beleggers verlagen risico’s door onzekere marktomgeving

Europese beleggers zijn selectiever geworden in hun portefeuillepositionering en kiezen ervoor risico’s te verlagen door minder in aandelen en meer in allocatiestrategieën en alternatieve beleggingen te investeren, blijkt uit het meest recente Portfolio Portrait-rapport van het Portfolio Construction and Strategy (PCS)-team van Janus Henderson Investors. Dit weerspiegelt een bredere verandering in beleggersgedrag, waarbij portefeuilles steeds doelbewuster worden samengesteld tegen de achtergrond van verhoogde macro-economische en geopolitieke onzekerheid.

Het Portfolio Portrait-rapport is ontwikkeld om financiële professionals te helpen door de complexiteit van de markt heen te kijken en kansen in portefeuillepositionering te identificeren. Het rapport is gebaseerd op de analyse van meer dan 30.000 modelportefeuilles van 6.700 wereldwijde cliënten. Daarbij zijn geaggregeerde gegevens geanalyseerd van 111 Europese modelportefeuilles (exclusief het VK) over de periode van 1 september 2025 tot en met 28 februari 2026, vergeleken met de voorgaande periode van 1 maart 2025 tot en met 31 augustus 2025, met gebruikmaking van inzichten uit het Janus Henderson Edge-analyseplatform. De analyse omvat portefeuilles met uiteenlopende risicoprofielen en biedt daarmee een breed en representatief beeld van de positionering van beleggers in de regio.

Binnen de gemiddelde gematigde portefeuille blijven aandelen met 46,8% de grootste allocatie, gevolgd door vastrentende waarden met circa 32,1% en multi-assetstrategieën met 19,3%. Dat onderstreept volgens Janus Henderson het blijvende belang van goed gespreide portefeuilles, ondanks de verschuiving naar lagere risiconiveaus.

Aandelen: beleggers verlagen blootstelling en spreiden internationaal verder

Binnen aandelen verlaagden Europese beleggers hun totale allocatie naar 46,8% tegenover circa 53% eerder, in een poging de volatiliteit beter te beheersen. Tegelijkertijd werd de blootstelling aan opkomende markten en ontwikkelde markten buiten de VS verhoogd. Dat wijst op een bredere geografische spreiding nu beleggers verder kijken dan traditionele kernmarkten.

Hoewel Amerikaanse aandelen en large caps de grootste positie binnen portefeuilles blijven, verhoogden Europese beleggers hun allocaties buiten de VS en verder omlaag in marktkapitalisatie. De blootstelling aan opkomende markten en overige ontwikkelde markten steeg naar circa 28%, terwijl de allocatie naar de VS daalde naar 43%, tegenover 50% eerder.

Op sectorniveau blijft technologie de grootste allocatie in portefeuilles, maar tegelijk ook de grootste onderweging ten opzichte van benchmarks (circa 5,17%), samen met energie (2,27%) en communicatiediensten (1,68%). De grootste overwogen posities bevinden zich in industrie (5,72%), basismaterialen (3,09%) en gezondheidszorg (2,95%).

Vastrentende waarden: stabiele allocaties met focus op rendement en kortere duration

Allocaties naar vastrentende waarden bleven overwegend stabiel, maar beleggers verkortten de duration en verhoogden het rendement nu verwachtingen voor snelle renteverlagingen zijn afgenomen en rentes langer hoog blijven. De gemiddelde duration daalde van 3,38 jaar naar 2,32 jaar, terwijl het yield-to-maturity-rendement licht steeg van 3,55% naar circa 4,00%.

Portefeuilles bewegen zich steeds verder weg van traditionele benchmarkgedreven allocaties, nu beleggers de beperkingen van wereldwijde aggregate-indices vaker erkennen. Binnen obligaties bleven allocaties breed gespreid: staatsobligaties vertegenwoordigden 17,3% van de blootstelling (tegenover 31,8% eerder), bedrijfsobligaties 38,7% (tegenover 43,0%) en cash- en geldmarktallocaties stegen naar circa 31,5%.

De blootstelling aan securitisaties daalde naar 2,6% tegenover 3,8% eerder, maar bleef aanzienlijk lager dan de benchmarkweging van 24,0%. Het gebruik van derivaten bleef grotendeels stabiel op 10,0% tegenover 9,6% eerder.

Multi-asset en alternatieven: volatiliteit beheersen via spreiding

De allocatie naar multi-assetstrategieën steeg van 14,6% naar 19,3% om de totale portefeuillevolatiliteit beter te beheersen. Ook de blootstelling aan alternatieve beleggingen nam licht toe, grotendeels gefinancierd vanuit aandelen, tot circa 1,8%.

Matthew Bullock, Head of Portfolio Construction and Strategy EMEA & APAC bij Janus Henderson, zegt hierover: “Nu marktleiderschap zich verbreedt, worden portefeuilles selectiever beheerd binnen aandelen en wordt risicobeheer binnen vastrentende waarden doelbewuster aangepakt. We zien dat Europese beleggers hun aandelenblootstelling verlagen, internationaler spreiden en steeds vaker allocatiestrategieën inzetten om volatiliteit te beheersen en marktonzekerheid het hoofd te bieden.”

Het Portfolio Portrait-rapport zit in bijlage.